Betrachtet man den Trend der Kartonindustrie im Jahr 2023 aus dem Entwicklungsstatus europäischer Wellpackungsgiganten
In diesem Jahr haben die Carton -Verpackungsgiganten in Europa unter der sich verschlechternden Situation hohe Gewinne aufrechterhalten, aber wie lange kann ihre Siegesserie dauern? Im Allgemeinen wird 2022 ein schwieriges Jahr für die Carton -Verpackungsgiganten sein. Mit dem Anstieg der Energiekosten und der Arbeitskosten arbeiten auch die besten europäischen Unternehmen, darunter die Smurf Cappa Group und die Desma Group, hart daran, das Problem der Papierpreise zu lösen.Papierkiste
Laut Jeffries 'Analysten hat sich seit 2020 als wichtiger Bestandteil der Verpackungspapierproduktion der Preis für recyceltes Papp in Europa fast verdoppelt. Darüber hinaus folgen die Kosten für native Boxboards, die direkt aus Protokollen und nicht aus recycelten Kartons hergestellt wurden, einer ähnlichen Entwicklung der Entwicklungsbahnen. Gleichzeitig reduzieren kostenbewusste Verbraucher ihre Online -Ausgaben, was wiederum die Nachfrage nach Kartons verringert. Papiertüte
Die herrlichen Jahre, die der Covid-19 hervorbrachte, wie z. Trotzdem ist die Leistung dieser Unternehmen besser als je zuvor. Smurfit Cappa berichtete kürzlich, dass sein EBITDA von Ende Januar bis September um 43% gestiegen ist, während das Betriebsergebnis ebenfalls um ein Drittel stieg. Dies bedeutet, dass, obwohl es vor Ende 2022 noch ein Viertel der Zeit gibt, der Umsatz und der Bargewinn im Jahr 2022 das Niveau vor der Covid-19-Epidemie überschritten haben.
In der Zwischenzeit hat Desma, der Top -Riese des Wellugierten in Großbritannien, seine jährliche Prognose zum 30. April 2023 erhöht und sagte, dass der bereinigte Betriebsgewinn im ersten Halbjahr mindestens 400 Millionen Pfund betragen sollte, verglichen mit 351 Millionen Pfund im Jahr 2019. Mengdi hat einen weiteren Verpackungsgiant, obwohl das erste Rush -Rush die erste Hälfte des Russe -Russe -Russe -Gewinns erhöht hat. Eine schwierigere Situation aufgrund ungelöster Probleme.Hutkiste
Die Details der Transaktions -Updates von Desma im Oktober waren nur wenige, aber es wurde erwähnt, dass „der Umsatz ähnlicher Wellkästen geringfügig niedrig ist“. In ähnlicher Weise ist das starke Wachstum von Smurf Cappa nicht das Ergebnis des Verkaufs mehr Kartons - der Umsatz mit Wellkartons blieb in den ersten neun Monaten 2022 flach und fiel im dritten Quartal sogar um 3%. Im Gegenteil, diese Riesen erhöhen ihren Gewinn, indem sie den Preis ihrer Produkte erhöhen.Baseball Cap Box
Darüber hinaus scheint sich der Umsatz nicht verbessert zu haben. Auf der Telefonkonferenz der Finanzbericht in diesem Monat sagte Tony Smurf, CEO von Smurf Cappa,: „Das Handelsvolumen im vierten Quartal ist dem, was wir im dritten Quartal gesehen haben, sehr ähnlich. Wir erwarten normalerweise, dass wir uns zu Weihnachten erholen werden. Natürlich denke ich, dass einige Märkte wie Britain und Deutschland in den letzten zwei oder drei Monaten mittelokelliert wurden.“ Schalkiste
Dies führt zu einer Frage: Was geschieht 2023 mit der Wellkastenindustrie? Wenn der Markt und die Verbrauchernachfrage nach Wellpackungen zu stabilisieren beginnen, können die Hersteller von Wellpackungen die Preise weiter steigern, um höhere Gewinne zu erzielen? Angesichts des schwierigen Makro -Hintergrunds und der schwachen Karton -Sendungen, die in den USA gemeldet wurden, sind Analysten mit dem Update von Smurf CAPPA zufrieden. Gleichzeitig betonte Smurfikapa, dass „der Vergleich zwischen der Gruppe und des letzten Jahres äußerst stark ist, und wir glauben immer, dass dies ein nicht nachhaltiges Niveau ist“. Weihnachtsgeschenkschachtel
Investoren sind jedoch sehr skeptisch. Der Aktienkurs von Smurf Cappa war 25% niedriger als der Höhepunkt der Epidemie, und der Aktienkurs von Desma fiel um 31%. Wer hat Recht? Der Erfolg hängt nicht nur vom Verkauf von Karton und Karton ab. Die Analysten von Jeffries sagten voraus, dass angesichts der schwachen Makronachfrage der Preis für recyceltes Karton sinken würde, aber sie betonten auch, dass die Kosten für Abfallpapier und Energie auch sinken würden, da dies auch bedeutet, dass die Kosten für die Produktion der Verpackung sinken.
„Aus unserer Ansicht nach wird oft übersehen, dass niedrigere Kosten eine enorme Fahrwirkung auf den Einkommen haben können. Schließlich werden bei Wellkastenherstellern die Vorteile der Kostensenkung vor einem potenziellen niedrigeren Kartonpreis auftreten, was bei einem Rückgang viskoser ist (im Allgemeinen ist der Preis von 3 bis 6 Monaten). Im Allgemeinen ist der Gewinne des Gewinns aus dem Preis der Kosten der Kosten des Erwerbs teilweise durch die Kosten der Kostwinne des Gewinns des Gewinns des Gewinns des Gewinns des Gewinns der Gewinne.“ Jeffries Analysten sagten. Kleidungsschachtel
Gleichzeitig ist das Nachfrageproblem selbst nicht völlig einfach. Obwohl E-Commerce und Verlangsamungen eine gewisse Bedrohung für die Leistung von Wellpackungsunternehmen dargestellt haben, ist der größte Anteil der Verkäufe dieser Gruppen häufig in anderen Unternehmen. In Desma stammen etwa 80% des Einkommens aus schnell bewegenden Konsumgütern (FMCG), bei denen es sich hauptsächlich um Produkte handelt, die in Supermärkten verkauft werden. Etwa 70% der Kartonverpackung von Schlumpf CAPPA werden an FMCG -Kunden zur Verfügung gestellt. Mit der Entwicklung des Terminalmarktes sollte sich dies als flexibel erweisen. Desma hat das gute Wachstum der Kunststoffsubstitution und in anderen Feldern bemerkt.
Trotz der Nachfrageschwankungen fällt es daher wahrscheinlich nicht unter einen bestimmten Punkt-insbesondere angesichts der Rückkehr von Industriekunden, die von der Covid-19-Epidemie stark betroffen sind. Dies wird durch die jüngste Leistung von MacFarlane (MACF) unterstützt, in der darauf hingewiesen wurde, dass die Wiederherstellung von Kunden in der Luftfahrt-, Engineering- und Hotelbranche die Auswirkungen der Verlangsamung des Online -Einkaufs ausgeht und der Umsatz des Unternehmens in den ersten sechs Monaten 2022 um 14% stieg. Pet Food Delivery Box
Wellpacker verwenden auch die Epidemie, um ihre Bilanzen zu verbessern. Tony Smoffey, CEO von Smoffey Kappa, betonte, dass die Kapitalstruktur seines Unternehmens „im besten Staat in unserer Geschichte“ sei und das Gewinn des Schulden-/Vor -Amortisations -Mehrfaches weniger als das 1,4 -fache betrug. Miles Roberts, CEO von Desma, stimmte diesem September damit zu und sagte, dass das Verhältnis von Schulden/Vorabstamierungen der Gruppe auf das 1,6 -fache gesunken ist, „was einer der niedrigsten Verhältnisse seit vielen Jahren ist“.Schifffahrtsbox
All dies zusammen bedeuten, dass einige Analysten der Ansicht sind, dass der Markt überreagiert hat, insbesondere im Fall von FTSE 100 Indexpackern, deren Preisgestaltung um bis zu 20% gegenüber dem allgemein erwarteten Gewinn vor der Amortisation zurückging. Ihre Bewertung ist sicherlich attraktiv. Das Vorwärts-P/E-Verhältnis von DESMA beträgt nur 8,7, während der Fünfjahresdurchschnitt 11,1 beträgt, während das Vorwärts-P/E-Verhältnis von Smurfikapa 10,4 und der Fünfjahresdurchschnitt 12,3 beträgt. In hohem Maße hängt es davon ab, ob das Unternehmen die Anleger davon überzeugen kann, dass sie im Jahr 2023 weiterhin überraschende Leistung haben können.Mailer -Versandschachtel
Postzeit: Dez.-27-2022