Leitfaden: Derzeit befindet sich der Preis für Holzzellstoff in einem Abwärtszyklus, und es wird erwartet, dass sich der durch die zuvor hohen Kosten verursachte Gewinnrückgang und Leistungsrückgang bessern.
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Zhongshun Jierou wird im Jahr 2022 ein Betriebsergebnis von 8,57 Milliarden Yuan erzielen, was einem Rückgang von 6,34 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären börsennotierter Unternehmen zurechenbare Nettogewinn beträgt etwa 350 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 39,77 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
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Vinda International wird im Jahr 2022 ein Betriebsergebnis von 19,418 Milliarden HK-Dollar erzielen, was einer Steigerung von 3,97 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn wird 706 Millionen HK-Dollar betragen, was einem Rückgang von 56,91 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Zu den Gründen für den Leistungsrückgang erklärte Vinda International, dass sich neben den Auswirkungen der Epidemie im Jahr 2022 auch der kontinuierliche Anstieg der Rohstoffkosten negativ auf die Leistung des Unternehmens auswirken werde.
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Hengan International wird im Jahr 2022 einen Umsatz von 22,616 Milliarden Yuan erzielen, was einem Anstieg von 8,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Anteilseignern des Unternehmens zuzurechnende Gewinn wird 1,925 Milliarden Yuan betragen, was einem Rückgang von 41,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
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Aus Umsatzsicht war das Papierhandtuchgeschäft schon immer das Kerngeschäft von Hengan International. Im Jahr 2022 wird sich dieses Geschäft von Hengan International tatsächlich gut entwickeln. Der Umsatz des Papierhandtuchgeschäfts von Hengan International wird im Jahr 2022 um etwa 24,4 % auf 12,248 Milliarden Yuan steigen und damit etwa 54,16 % des Gesamtumsatzes der Gruppe ausmachen. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres lag er bei 9,842 Milliarden Yuan, was 47,34 % entspricht.
Den von den drei Papierunternehmen veröffentlichten Geschäftsberichten für 2022 zufolge ist der Leistungsrückgang vor allem auf den starken Anstieg der Rohstoffkosten zurückzuführen.
Die Überwachungsdaten von SunSir zeigen, dass die Spotpreise für Weichholzzellstoff und Hartholzzellstoff, Rohstoffe für Holzzellstoff, seit 2022 nach oben schwanken. Der durchschnittliche Marktpreis für Weichholzzellstoff in Shandong stieg einst auf 7750 Yuan/Tonne und für Hartholzzellstoff einst auf 6700 Yuan/Tonne.
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Unter dem Druck stark steigender Rohstoffpreise hat sich auch die Leistungsfähigkeit der großen Papierunternehmen verschlechtert und die Branche steht weiterhin vor erheblichen Herausforderungen.
01. Der Preisanstieg kann den Anstieg der Rohstoffpreise kaum ausgleichen
Zu den im Herstellungsprozess von Tissuepapier verwendeten Rohstoffen gehören Zellstoff, chemische Zusätze und Verpackungsmaterialien. Zellstoff macht 50–70 % der Produktionskosten aus, und die Zellstoffindustrie ist die wichtigste vorgelagerte Industrie der Haushaltspapierindustrie. Als internationaler Massenrohstoff wird der Zellstoffpreis maßgeblich vom Weltkonjunkturzyklus beeinflusst, und die Schwankungen des Zellstoffpreises wirken sich auf den Bruttogewinn von Haushaltspapierprodukten aus.
Seit November 2020 sind die Zellstoffpreise weiter gestiegen. Ende 2021 lag der Zellstoffpreis bei 5.500 bis 6.000 Yuan/Tonne und stieg bis Ende 2022 auf 7.400 bis 7.800 Yuan/Tonne.Preroll-Kingsize-Box
Datumsfelder
Um den gestiegenen Rohstoffkosten gerecht zu werden, begannen Haushaltspapierhersteller im ganzen Land bereits im Dezember 2020, ihre Preise schrittweise zu erhöhen. Bis zum 31. Dezember 2020, also in der zweiten Jahreshälfte 2020, lag der kumulierte Preisanstieg für Fertigpapier bei 800–1.000 Yuan/Tonne, und der Werksabgabepreis stieg von seinem Tiefststand von 5.500–5.700 Yuan/Tonne auf fast 7.000 Yuan/Tonne. Der Werksabgabepreis in Xinxiangyin erreichte 12.500 Yuan/Tonne.
Anfang April 2021 erhöhten Unternehmen wie Zhongshun Cleanroom und Vinda International ihre Preise weiter.
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Zhongshun Jierou erklärte damals in seinem Preiserhöhungsschreiben, dass die Rohstoffpreise weiter stiegen und sich die Produktions- und Betriebskosten des Unternehmens weiter erhöhten. Vinda International (Peking) erklärte ebenfalls, dass die Produktionskosten aufgrund der kontinuierlich steigenden Rohstoffpreise stark gestiegen seien und plant, die Preise für einige Produkte der Marke Vinda ab dem 1. April anzupassen.
Anschließend, im ersten Quartal 2022, begann Zhongshun Jierou erneut, die Preise schrittweise zu erhöhen. Ab dem dritten Quartal 2022 erhöhte Zhongshun Jierou die Preise für die meisten seiner Produkte.
Die kontinuierliche Preiserhöhung der Papierunternehmen führte jedoch nicht zu einer wesentlichen Steigerung der Unternehmensleistung. Im Gegenteil, die Unternehmensleistung ging aufgrund steigender Kosten zurück.
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Von 2020 bis 2022 wird der Umsatz von Zhongshun Jierou 7,824 Milliarden Yuan, 9,15 Milliarden Yuan bzw. 8,57 Milliarden Yuan betragen, mit Nettogewinnen von 906 Millionen Yuan, 581 Millionen Yuan bzw. 349 Millionen Yuan und Bruttogewinnmargen von 41,32 % bzw. 3,592 Milliarden Yuan. %, 31,96 % und Nettozinssätze von 11,58 %, 6,35 % bzw. 4,07 %.normales Zigarettenetui
Der Umsatz von Vinda International wird zwischen 2020 und 2022 13,897 Milliarden Yuan, 15,269 Milliarden Yuan und 17,345 Milliarden Yuan betragen, mit Nettogewinnen von 1,578 Milliarden Yuan, 1,34 Milliarden Yuan und 631 Millionen Yuan. 28,24 % und die Nettozinssätze lagen bei 11,35 %, 8,77 % bzw. 3,64 %.
Von 2020 bis 2022 wird der Umsatz von Hengan International 22,374 Milliarden Yuan, 20,79 Milliarden Yuan bzw. 22,616 Milliarden Yuan betragen, und das Tissue-Geschäft wird 46,41 %, 47,34 % bzw. 54,16 % ausmachen; der Nettogewinn wird 4,608 Milliarden Yuan bzw. 3,29 Milliarden Yuan bzw. 1,949 Milliarden Yuan betragen; die Bruttogewinnmargen betrugen 42,26 %, 37,38 % bzw. 34 % und die Nettogewinnmargen 20,6 %, 15,83 % bzw. 8,62 %.
Obwohl die drei großen Haushaltspapierhersteller in den letzten drei Jahren ihre Preise kontinuierlich angehoben haben, ist es immer noch schwierig, die steigenden Kosten auszugleichen, und die Leistung und Rentabilität des Unternehmens sind weiter zurückgegangen.
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02. Der Wendepunkt der Leistung könnte bald kommen
Am 19. April veröffentlichte Zhongshun Jierou seinen ersten Quartalsbericht für 2023. Aus der Ankündigung geht hervor, dass das Betriebsergebnis des Unternehmens im ersten Quartal 2023 2,061 Milliarden Yuan betrug, was einem Anstieg von 9,35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären börsennotierter Unternehmen zurechenbare Nettogewinn betrug 89,44 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 32,93 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Aus Sicht des ersten Quartals 2023 hat sich die Entwicklung des Unternehmens nicht umgekehrt.
Die Preisentwicklung bei Zellstoff gibt jedoch Anlass zu Optimismus. Laut den kontinuierlichen Daten zum Zellstoffpreis stieg dieser von 4.252 Yuan/Tonne am 3. Februar 2020 auf bis zu 7.652 Yuan/Tonne am 1. März 2022. Danach korrigierte er sich leicht, blieb aber bei etwa 6.700 Yuan/Tonne. Am 12. Dezember 2022 stieg der Zellstoffpreis weiter auf ein Hoch von 7.452 Yuan/Tonne und fiel dann weiter. Am 23. April 2023 lag er weiterhin bei 5.208 Yuan/Tonne, was einem Rückgang von 30,11 % gegenüber dem vorherigen Höchststand entspricht.
Wenn der Zellstoffpreis im Jahr 2023 auf diesem Niveau gehalten wird, wird er fast auf dem gleichen Niveau liegen wie im ersten Halbjahr 2019.
Im ersten Halbjahr 2019 betrug die Bruttogewinnrate von Zhongshun Jierou 36,69 % und die Nettogewinnrate 8,66 %, die Bruttogewinnrate von Vinda International 27,38 % und die Nettogewinnrate 4,35 %, die Bruttogewinnrate von Hengan International 37,04 % und die Nettogewinnrate 17,67 %. Aus dieser Sicht wird erwartet, dass der Nettozinssatz der drei großen Haushaltspapierunternehmen deutlich steigen wird, wenn der Zellstoffpreis im Jahr 2023 bei etwa 5.208 Yuan/Tonne bleibt, und ihre Leistung wird ebenfalls eine Umkehr einleiten.
CITIC Securities prognostiziert, dass im Abwärtszyklus der Zellstoffpreise von 2019 bis 2020 die externen Notierungen für Weichholzzellstoff/Hartholzzellstoff bis auf 570/450 US-Dollar/Tonne sinken werden. Von 2019 bis 2020 und im ersten Halbjahr 2021 hat Vinda International'Die Nettogewinnspanne beträgt 7,1 %, 11,4 % bzw. 10,6 %, der Nettozinssatz von Zhongshun Jierou beträgt 9,1 %, 11,6 % bzw. 9,6 % und die Betriebsgewinnrate des Tissue-Geschäfts von Hengan International beträgt 7,3 %, 10,0 % bzw. 8,9 %.Displaybox
Im vierten Quartal 2022 werden die Nettogewinnmargen von Vinda International und Zhongshun Jierou 0,4 % bzw. 3,1 % betragen. Im ersten Halbjahr 2022 wird die Betriebsgewinnmarge des Papierhandtuchgeschäfts von Hengan International -2,6 % betragen. Die Unternehmen werden sich auf die Wiederherstellung der Rentabilität konzentrieren, die Verkaufsförderungsmaßnahmen werden voraussichtlich in einem gewissen Rahmen gehalten, und die Terminalpreise bleiben relativ stabil..monatliche Süßigkeitenbox
Unter Berücksichtigung des Wettbewerbsumfelds (die neue Produktionskapazität für Tissue-Papier beträgt 2020/2021 1,89/2,33 Millionen Tonnen) und der führenden Preisstrategie prognostiziert CITIC Securities, dass sich die Nettogewinnrate des führenden Tissue-Papiers in dieser Runde des Zellstoffpreis-Abwärtszyklus voraussichtlich auf 8–10 % erholen wird.
Derzeit befinden sich die Zellstoffpreise in einem Abwärtszyklus. Vor diesem Hintergrund ist bei den Haushaltspapierherstellern mit einer Leistungswende zu rechnen.
Veröffentlichungszeit: 17. Mai 2023